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经营者股票期权经营者股票期权─长期激励的调和术
-荆林波-
一、关注经营者激励
二、经营者股票期权概述
三、正视经营者股票期权的优缺点
四、经营者股票期权的类型分析
五、我国推行经营者股票期权面临的问题及建议
一、关注经营者激励
长期关注企业的变革与动态，而今自己深切感到有一个问题一直制约着和困扰着中国企业的永久持续地发展。这个问题就是如何激励企业家的创业和守业，如何设计一套长期激励的模式。正是这个问题没有得到有效地解决，才有了所谓�"59岁的现象"，有了许多老总尽管享有百万、甚至千万的年薪但是仍然纷纷倒戈，也有了许多公司在短期激励和长期激励的天平上左右摇摆不定。因此，认真研讨企业家的激励问题成为当前迫在眉睫的一个重要问题。
首先，我们应当明确企业家的激励需要是多层次的、是多元的。在需要──要求──满足的连锁过程中，激励需要体现在许多方面：比如美国学者麦克莱兰认为主要是权力的需要、归属的需要和成就的需要；而亚当斯从公平的需要入手，认为企业家总是在进行横向比较和纵向比较，认为个人所得报酬÷个人的投入＝参照人的报酬÷参照人的投入；维克托·费罗姆则从激励的期望角度，认为激励力＝效价×期望率，激励力与效价和期望率成正比关系。前人的研究充分反映了企业家也是常人，对他们的激励需要不能忽视，必须充分设法予以满足，形成正增强、促进作用，否则，会出现激励需要──无法满足──挫折──工作效率降低等一系列的负增强效应。
其次，我们应当重视对激励的手段的选择，特别是长期激励的研究和探索。激励的多样化体现在它既可以是长期激励，也可以是短期激励；既可以是物质刺激，也可以是精神奖励。参见下表：
划分尺度 细分 具体方式
按激励内容划分 物质激励
所以，我们奉劝那些对于经营者股票期权抱有幻想的人们──希望它作为灵丹妙药包治企业百病──放弃幻想，面对现实，做好基础工作。否则，头脑发热，必然导致经营倒退。我们已经在过去一轮又一轮的热浪中饱尝苦果，希望这次经营者股票期权不是无花果，也不是青苹果。
综上所述，在设计经营者激励和约束制度时，不能企望一种激励约束制度能够完全解决中国企业目前存在的所有问题。经营者的激励问题涉及到一个企业的资产状况、内部组织、考核体系以致于整个经济体制和运行监管体制。采取什么样的方法激励经营者，取决于一系列的因素。这些制约因素作为变量构成了一个巨大的求解方程，某个变量的变化，都会直接影响方程的结果。
参考文献：
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戴园晨，诸建芳：《价格工资螺旋的生成和演衍》，1995年中国劳动出版社
樊纲：《股份合作制改革与中国资本市场的多层次发展》，《管理世界》1998年第二期
黄群慧：《年薪制的模式比较与股票期权的激励作用》，1999年11月研讨会论文
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青木昌彦，钱颖一：《转轨经济中的公司治理结构》，1995年中国经济出版社
斯蒂格利茨：《经济学》，中国人民大学出版社1997年版。软预算约束一词最早是由科尔奈提出的。
杨瑞龙，周业安，张玉仁：《国有企业双层分配合约下的效率工资假说及其检验》，《管理世界》1998年第一期
张春霖：《国有企业改革中的企业家问题》，《中国书评》（季刊）1996N0．10
袁国良，王怀芳，《股权激励的实证分析》，《资本市场》1999年第10期
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