回顾与展望--对近段财政政策与货币政策的评述

一、1998--1999年的政策回顾
从96年开始，我国经济进入下滑轨道。生产资料价格连续下降，持续达三年之久，经济增长速度不断回落，下岗失业人员逐年增多。1997年10月可以视为我国经济正式进入通货紧缩时期的时间性标志，当月社会商品零售价格首次出现负增长（-0.4%），从此开始，该指数在负值以下持续运行达28个月之久（1997.10~2000.01）。
96年5月到97年10月的三次利率下调，可以视为对前期实施"软着陆"过程中执行紧缩的货币政策时利率定得过高的一种恢复性调整。98~99年的四次利率下调，既是适应物价下降的被动行为，更被政府作为主要经济手段用于应付通货紧缩。这段时期，根据国家扩大内需的宏观经济政策，以降息为契机，货币政策作了重大调整，由适度从紧转向适当的货币政策。在操作上，除了降息之外，央行还实施了一系列调控和改革措施，包括取消对国有独资银行贷款限额管理，改进存款准备金制度并下调法定存款准备金率，积极增加基础货币投放，鼓励商业银行扩大信贷，推行消费信贷等，促进了货币供应量的增加。
在连续多次降息后，98年上半年的形势仍无好转迹象，居民的心理预期下降，消费谨慎，储蓄加紧，货币投放量未如预期的理想，因此，从8月开始，积极的财政政策被摆上台面，并占据了主导地位。国家向国有商业银行发行2700亿元长期国债，以增加银行资本金、防范金融风险。增发1000亿国债，用于增加基础设施投资，拉动经济增长。1000亿投入，加上银行和社会投资，使当年的经济增长率提高了1.5%，国民经济保持了7.8%的增长速度。99年延续了赤字财政政策，在年初预算安排的基础上再增发600亿国债，扩大财政支出规模，预算赤字达到1803亿元。增发的国债仍然专项由于固定资产投资，以此拉动全社会投资需求。同时，把调整收入分配作为一项拉动内需的重要政策举措。99年9月，国家决定大幅度提高城镇中低收入居民的收入水平，以增加他们的消费能力。增资的直接收益面达8200万人，仅此一项财政当年多支出540亿元。引入税收政策，推动出口，刺激投资和消费需求。主要措施有降低出口退税率，固定资产投资方向调节税从99年7月1日起减半征收、2000年起暂停征收，出台房地产优惠政策，恢复征收储蓄存款利息所得税。在财政手段之外，采用扩大学校招生、增加法定假日等措施拉动消费。 二、今年上半年的举措
三、政策效果评价
对经济数据的进一步分析能揭示出另外一些问题。
（1） 98年的国债投资项目使当年经济增长率提高1.5%，国民经济保持了7.8%的增长率。
（2） 在石油、钢材等主要原材料大幅涨价的情况下，农副产品价格继续下滑，居民消费价格总指数仍在低位徘徊，失业比例无法降低，低收入人口人群庞大，社会消费心理依然谨慎。
（3） 尽管处于一个较好的国际经济环境，企业经济效益未见根本好转，结构调整任重道远。
四、未来政策建议
1．国债投资方向需要再次界定，即提供公共产品，不与民争利，提防"公债挤出效应"，即尽量避免发生国债投资排挤民间投资的现象。
2．将国债的概念扩大到公债，即允许地方政府发行公债。
3．调整支出结构，增加对教育的投入。
4．强化转移支付政策，增加居民可支付收入，降低社会基尼系数，从而推动总消费曲线上升。
5．奉行减税政策，刺激投资与消费。
6．加快实施费改税，限制预算外收入和制度外收入的无节制扩张，确保财政政策的效果不被抵消 。

无参考文献

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